今年資本市場(chǎng)頻現大手筆并購重組。不僅如此，整個(gè)并購重組均呈現出“火爆”行情。據上交所統計，2015年初至8月31日，滬市上市公司共有143家公司進(jìn)入重大資產(chǎn)重組（包括發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)），52家公司完成重大資產(chǎn)重組，較2014年同期分別增長(cháng)25.44%和100%。合計完成重組交易金額超過(guò)2473億元，較2014年同比增長(cháng)186%。
    深交所統計，2014年初至2015年6月30日，中小板79家公司完成85單重大資產(chǎn)重組，重組交易金額996億元。
    值得指出的是，資本市場(chǎng)上的并購重組，與國家戰略、產(chǎn)業(yè)結構調整形成了良性互動(dòng)，既有力地支持了國企混合所有制改革、推動(dòng)“一帶一路”建設等***戰略，也助力傳統企業(yè)“脫胎換骨”、產(chǎn)業(yè)升級。

    助力國企“混改”戰略落地
    從微觀(guān)角度，并購重組是上市公司層面的股東、資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的調整；從宏觀(guān)角度，并購重組與“混改”、“一帶一路”、“互聯(lián)網(wǎng) ”等國家戰略緊密相連。一方面，整體性、轉折性的重大并購機會(huì )從來(lái)伴隨國家戰略調整而來(lái)，是這些戰略在上市公司層面的體現和折射；另一方面，并購重組又成為國家戰略落地生根的催化劑和助燃劑，是國家戰略得以貫徹的重要推手。
    從滬市公司2015年的并購重組活動(dòng)中，這一趨勢見(jiàn)微知著(zhù)。2015年以來(lái)，隨著(zhù)資本市場(chǎng)的活躍以及混合所有制改革的不斷推進(jìn)，滬市國有上市公司在并購重組中的參與度快速提升。2015年1月至今，滬市共有157家公司啟動(dòng)了重大資產(chǎn)重組，其中國有上市公司為59家，占比為37.58%；同期共有57家公司完成了重大資產(chǎn)重組，其中國有上市公司33家，占比為57.89%。
    在“混改”模式方面，各類(lèi)市場(chǎng)創(chuàng )新也層出不窮。滬市上市公司普遍采取三種模式：一是國資持股轉讓?zhuān)谴蠊蓶|集團層面資產(chǎn)注入，三是引入戰略投資者或者員工持股。其中，有不少上市公司同時(shí)并用上述幾種模式開(kāi)展“混改”。 
    目前，滬市央企中，中石化、中海油、中冶、中石油、中鋁等特大型國企，已相繼啟動(dòng)混合所有制改革。中國醫藥總公司、中國建材集團的發(fā)展混合所有制經(jīng)濟試點(diǎn)方案，已獲得國務(wù)院國資委批復原則同意，目前正按國資委要求制定具體實(shí)施方案。
    與此同時(shí)，“一帶一路”的實(shí)施，為上市公司的并購重組提供了新的契機。同時(shí)，并購重組也可以為“一帶一路”的落地生根，提供***為直接和便捷的路徑。據統計，按地區劃分，涉及“一帶一路”概念的滬市上市公司共207家中，有105家實(shí)施了并購重組相關(guān)項目，涉及事項142項，可統計的涉及金額達2711.24億元。
    國務(wù)院總理李克強在2015年***政府工作報告中***提出“互聯(lián)網(wǎng) ”概念和行動(dòng)計劃，而一部分滬市上市公司，已于2014年借助并購重組實(shí)現“觸網(wǎng)”。
    上交所統計，2014年共有7家滬市公司通過(guò)并購重組方式實(shí)現“互聯(lián)網(wǎng) ”，涉及批發(fā)和零售業(yè)、文化、體育和娛樂(lè )業(yè)、橡膠和塑料制品業(yè)以及計算機通信和軟件服務(wù)業(yè)。5家公司通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行及募集資金購買(mǎi)資產(chǎn)方式實(shí)現“互聯(lián)網(wǎng) ”，涉及電氣機械和器材制造業(yè)、醫藥制造業(yè)、零售業(yè)、批發(fā)零售等行業(yè)。
    2015年以來(lái)，滬市上市公司參與“互聯(lián)網(wǎng) ”的熱情更為高漲。截至2015年8月30日，滬市共有7家公司披露“互聯(lián)網(wǎng) ”重大資產(chǎn)重組預案，包括基礎設施施工業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)科達股份收購5家數字營(yíng)銷(xiāo)公司，進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域；主營(yíng)水泥生產(chǎn)銷(xiāo)售的巢東股份收購5家類(lèi)金融業(yè)務(wù)公司，進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域等。

    成為產(chǎn)業(yè)結構調整重要推手
    經(jīng)過(guò)20多年發(fā)展，滬市集中了一大批國民經(jīng)濟的支柱性企業(yè)和行業(yè)的龍頭企業(yè)，已經(jīng)成為國民經(jīng)濟的一個(gè)樣本和縮影。滬市上市公司作為中國經(jīng)濟建設的主力軍，在經(jīng)濟轉型和產(chǎn)業(yè)升級中發(fā)揮了重要作用。這一功能的實(shí)現，可以從滬市上市公司產(chǎn)業(yè)行業(yè)的總體變化及不同行業(yè)的并購特點(diǎn)中得到印證。
    從上交所獲悉，在滬市2015年度啟動(dòng)重組的公司中，有76.4%的上市公司屬于傳統產(chǎn)業(yè)，其中傳統制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、化工等行業(yè)數量位于前列。從并購標的看，新興行業(yè)受到青睞。其中，互聯(lián)網(wǎng)、影視、手游等行業(yè)成為并購標的的熱點(diǎn)題材。2015年度實(shí)施完成并購重組的傳統行業(yè)上市公司，年度凈利潤平均增長(cháng)幅度為232%。通過(guò)兼并新興行業(yè)的資產(chǎn)，傳統行業(yè)實(shí)現了“脫胎換骨”，也不斷地推動(dòng)滬市上市公司的行業(yè)配置更為優(yōu)化和合理。
    2015年滬市公司并購重組中，并購金額***高的前五大行業(yè)，分別為高端設備制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、軟件傳媒業(yè)、醫藥制造業(yè)及批發(fā)零售業(yè)，合計并購金額為2714.36億元。
    相比并購金額，并購單數可以從另一個(gè)維度反映行業(yè)并購程度。2015年，滬市批發(fā)零售業(yè)、采礦業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、醫藥制造業(yè)及化工業(yè)，并購數量位居前5位。其中，批發(fā)零售業(yè)已連續2年居滬市上市公司并購數量***位。
    并購從行業(yè)主體動(dòng)機來(lái)分，可分為協(xié)同效應并購和多元化并購兩大類(lèi)型。協(xié)同效應并購主要表現為產(chǎn)業(yè)并購，旨在形成上下游形成全產(chǎn)業(yè)鏈；多元化并購，主要是進(jìn)入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，或者由于自身主業(yè)困境謀求新的利潤增長(cháng)點(diǎn)。
    上交所統計數據顯示，2015年，滬市上市公司形成以協(xié)同效應為主，多元化并購為輔的特點(diǎn)，其中協(xié)同效應并購金額超過(guò)2078億元，多元化并購金額為1364億元，占比分別為60%及40%。
    高端裝備制造業(yè)、軟件和傳媒、房地產(chǎn)業(yè)、計算機及軟件業(yè)、采礦業(yè)及批發(fā)零售業(yè)，在滬市上市公司中較為傾向實(shí)施協(xié)同性重組。在多元化并購方面，醫藥制造、化工、批發(fā)零售業(yè)、軟件傳媒業(yè)和采礦業(yè)，并購金額占2015年多元化并購的前5位，涉及金額分別為366億元、147億元、131億元、85億及54億。從多元化并購的標的所屬行業(yè)來(lái)看，傳媒、動(dòng)漫、高端裝備、環(huán)保等領(lǐng)域屬于市場(chǎng)熱點(diǎn)，受到擬轉型升級的公司追捧。
    持續的并購重組使行業(yè)結構得到了很大程度地改善。借助資本市場(chǎng)，一大批地產(chǎn)、化工、采礦、批發(fā)零售等傳統型、耗能型、夕陽(yáng)性產(chǎn)業(yè)，或是通過(guò)并購TMT等新興產(chǎn)業(yè)，找到了新的方向；或是通過(guò)與互聯(lián)網(wǎng)等新產(chǎn)業(yè)的融合，煥發(fā)了新的活力；或是通過(guò)引入本行業(yè)內的新技術(shù)，從而淘汰落后產(chǎn)能，重塑了新的內核。滬市上市公司的行業(yè)分布和產(chǎn)業(yè)配置日趨合理，已逐漸形成傳統支柱型產(chǎn)業(yè)和戰略新興產(chǎn)業(yè)共同發(fā)展、相互融合的市場(chǎng)格局。